今年年初以来，国际现货黄金价格上涨约19%，创下自1986年以来最强劲的季度涨幅。日前，现货黄金、纽约金收盘均创新高，伦敦金一度刷新历史高点，至3166.67美元/盎司。但是，近两个交易日，金价接连大跌，“金价连续跳水”一度登上热搜第一。

4月5日，中国商业经济学会副会长、华德榜创始人宋向清表示，当前金价下跌是美联储政策转向、美元走强、风险偏好回升及地缘政治缓和等多重因素共振的结果。

南京市场探访：足金饰品挂牌价每克下跌约20元

4月4日现货黄金价格继续跳水，盘中最低触及3016美元/盎司，跌幅一度超过3%。截至4日收盘时，现货黄金报3037.31美元/盎司。4月5日，国内金饰价格跟跌，现代快报记者注意到，周生生足金饰品挂牌价926元/克，较前一日948元/克的价格下跌22元/克。周大福黄金足金饰品标价932元/克，较前一日952元/克的价格下跌20元/克。其他金饰品牌足金挂牌价也都较前一日每克下跌20元左右。

记者走访南京新街口多家商场发现，小长假不少市民选购金饰，多家品牌柜台推出克减优惠。老凤祥、老庙、周六福等品牌金饰克减100元左右，实际成交价在每克800元左右。面对金价经历“过山车”，消费者心态呈现两极分化。有市民表示，黄金“越涨越买”，可以选择金条或积存产品作为避险资产；而一些消费者担忧高位接盘，一位市民说：“去年4月，金饰价格还在720元/克，现在每克多花200多元，一套三金多支出近万元，压力太大，只是来看看。”

为何金价会连续跳水？专家：多重因素共振的结果

据新华社报道，当地时间4月2日，美国总统特朗普签署行政令宣布美国对贸易伙伴征收“对等关税”后，纽约股市暴跌。同时，资金涌入避险资产，现货黄金、COMEX黄金期货收盘均连续创新高。

宋向清介绍，全球经济形势的不确定性增加，贸易摩擦、地缘政治冲突加剧，促使投资者转向黄金等避险资产，而全球央行持续增加黄金储备，尤其是亚洲大型央行的快速增持行为，为金价提供了强劲支撑。加之美元贬值和受美元影响而形成的全球性货币宽松，使美元信用风险上升，美联储降息预期增强，推动了黄金的货币属性强化，避险功能凸显。与此同时，投资者对金条、金币及黄金ETF的需求持续上升，进一步推动金价上涨。

据环球网财经5日报道，继前一日COMEX黄金期货触及3196.6美元/盎司后走势疲软，北京时间4月4日凌晨，国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货当日下跌0.89%报3138.1美元，较此前最高位回调已达2%。

宋向清表示，美国的通胀黏性强化了美联储“抗通胀优先”的政策逻辑，利率预期的调整使得以美元计价的黄金吸引力下降，成为金价下跌的核心驱动力。美元指数走强压制金价。受美联储鹰派信号及欧洲央行政策不确定性影响，美元指数在4月5日上涨至104.88，较前一周低点反弹近3%。美元与黄金的负相关性在短期内显著体现：美元每升值1%，黄金价格通常承压下跌约0.8%。

宋向清介绍，市场情绪转向风险资产，黄金避险需求减弱。尽管地缘政治风险犹存，但市场对经济“软着陆”的预期升温，资金从黄金转向股市等风险资产。黄金ETF持仓变化也反映了市场情绪的转变。全球最大黄金ETF——SPDR Gold Trust的持仓在4月4日减少5.3吨至936.24吨，为近一个月来最大单日降幅。这表明机构投资者对黄金的短期前景持谨慎态度。加之地缘政治风险缓和与技术性抛售共振削弱了黄金的避险属性。与此同时，黄金价格在突破3200美元/盎司的历史高位后，触发了技术性抛售。部分对冲基金因美股下跌导致的保证金缺口，被迫减持黄金头寸以补充流动性，加剧了价格波动。

宋向清认为，供需与大宗商品联动也是导致黄金价格下跌的推动力量。全球央行购金速度放缓。世界黄金协会数据显示，2025年一季度央行购金量同比减少15%，部分新兴市场国家因外汇储备压力减少了黄金增持。大宗商品整体走势疲软也对黄金形成拖累。原油价格在4月初下跌至71美元/桶，反映出市场对经济增长的担忧，黄金与原油的正相关性在短期内显现。短期内，若美联储维持鹰派立场且通胀数据持续高于预期，金价可能进一步下探3000美元/盎司。中长期来看，全球经济滞胀风险及央行购金需求仍将为黄金提供底部支撑，但需警惕美元流动性收紧带来的阶段性压力。

专家提醒：警惕市场过热与政策转向风险

宋向清提醒，当前金价已进入“高波动、高风险、高预期”的新阶段，投资者需在把握趋势的同时，警惕市场过热与政策转向风险。对于行业从业者，需加速供应链整合与产品创新，在“量减价增”的市场环境中寻找结构性机会。未来黄金市场的核心矛盾将围绕“通胀黏性与货币政策”“地缘风险与经济复苏”展开，动态平衡成为制胜关键。

投资者要避免盲目追高，要理性投资。现代快报/现代+记者 谢茜茜

综合红星新闻